原材料上涨之际雅宝电子产品售价不增反降致毛

 欧宝体育app登陆 新闻     |      2022-05-05 09:24

  集微网报道 新能源汽车、智能电网、物联网、通信、数字技术等新兴产业的快速发展推动了电子电力技术的变革,也相应提高电路保护元器件的使用密度,在此背景下,热熔断体的应用领域也将不断深化。

  作为专注于热熔断体等电路保护元器件的厂商之一,漳州雅宝电子股份有限公司(以下简称“雅宝电子”)赶在2021年年末提交了招股书,开启了创业板上市。

  查阅招股书发现,近几年雅宝电子的业绩始终不温不火,增速较为缓慢。而且在上游原材料大幅上涨的情况下,其产品销售单价却似乎跟不上飞速上涨的原材料价格。这意味着,在电路保护元器件行业中,雅宝电子的议价能力较弱,行业话语权或有待提升。连锁反应之下,其毛利率的表现自然也受到直接影响,在前三年小幅上升后,其综合毛利率于2021年上半年出现明显下滑,OB欧宝·体育(中国)官网入口较上年下降了4.48%。

  业绩增长缓慢,加之应对原材料涨价能力较弱,雅宝电子的行业话语权何在?未来业务的增长点又在何处?

  招股书显示,雅宝电子专注于热熔断体等电路保护元器件的研发、生产和销售,主要产品为合金型热熔断体和有机物型热熔断体,并积极拓展温控器等产品,其中,热熔断体产品为福建省的单项冠军产品。现有6大产品系列,268种产品规格,目前主要应用于家用电器市场领域,同时,不断向汽车电子、工业设备、消费电子、智能互联等新兴市场领域拓展。

  据悉,雅宝电子产品已成功进入主要终端品牌厂商包括美的、格力、海尔、海信、九阳、庄臣、飞利浦、松下、德龙等几十家国内外知名家用电器集团的供应商体系,并不断向其他行业拓展。

  2019年,该公司在全球热熔断体产品中的市场份额为8.2%,位居全球第四、国内企业第一。在国产化浪潮的推动下,雅宝电子逐步抢占德国肖特、日本内桥、美国艾默生等国际巨头在我国的市场份额。2019年,公司在中国热熔断体产品市场中的市场份额为11.2%,位居第二、国内企业第一,实现了热熔断体的进口替代;2020年,雅宝电子在中国热熔断体产品市场中的市场份额为11.8%,续居国内企业第一。

  尽管雅宝电子的产品具备明显市场份额优势,但其业绩增速却十分缓慢。2018年至2021年上半年,雅宝电子实现营业收入1.28亿元、1.29亿元、1.46元和0.86亿元;净利润3433.41万元、3253.16万元、5002.79万元、2650.02万元。

  从主营业务来看,其主营业务收入主要集中在A系列、P系列和BF系列产品的销售,其中,A系列产品收入分别为5852.24万元、5453.39万元、5874.51万元和3387.92万元,总体走势变化不明显,2019年出现了小幅下降,主要是该系列产品销量及单价双双下降所致;P系列产品收入分别为2171.52万元、2362.96万元、2504.36万元和1494.35万元;BF系列产品收入分别为4692.80万元、4944.89万元、6099.28万元和3645.92万元,近几年该系列产品的单价较为稳定,收入的增长主要是销量增加所致。

  结合市场来看,热熔断体被广泛应用于家用电器、汽车电子、电动工具、消费电子、工业设备及通信设备等领域。其中,家用电器是全球及中国热熔断体最重要的应用领域。招股书亦显示,家电市场是雅宝电子产品最主要的应用市场,在该市场的销售收入分别为7371.09万元、7753.06万元、9295.37万元和5327.52万元,销售收入占比分别为57.95%、60.71%、64.11%和62.25%。

  然而,由于全球热熔断体市场是一个以销定产为主的成熟行业,市场总体保持供需平衡的态势。尤其到了2019年,在全球经济低迷的背景下,热熔断体主要市场如家用电器呈缓慢增长趋势,这也是雅宝电子主营业务销量表现平平的原因之一。

  招股书指出,雅宝电子采购的主要原材料为镀锡铜线、铜壳、有机物粉料、铟、合金带等,2018年至2021年上半年,上述原材料的采购金额合计分别为1203.41万元、1618.31万元、1588.47万元和1797.42万元,占当期采购金额占比为66.30%、65.13%、62.92%和70.28%。

  从上述原材料的价格变动趋势上看,2018年至2020年期间,其原材料的价格波动幅度大体较小,然而在2021年上半年,全球大宗商品飙涨,铜铝锌铅锡镍的价格几乎创历史新高,这也致使雅宝电子原材料价格“飙升”。

  对于涨价原因,雅宝电子指出,主要是2020年一季度至今,金属铜、金属锡、金属锌、金属铟价格均整体波动上升明显,且2021年有机物粉料相关化工原材料涨价,加之2018年至今白银价格整体呈波动上升趋势,受以上综合原因所致。

  对于企业而言,原材料价格的波动无异于会对主营业务毛利率产生较大影响,更何况是主要原材料全部涨价,若企业行业话语权不足,可谓是“暴风雨”般的打击。

  遗憾的是,雅宝电子产品的销售单价似乎跟不上飞速上涨的原材料价格。基于其主营业务收入主要集中在 A系列、P系列和BF系列产品的销售,2021年上半年,以上三个系列产品的销售单价分别为0.1653元/个、0.2035元/个、0.4753元/个,而2020年其产品的销售单价分别为0.1630元/个、0.2065元/个、0.4798元/个,对比可见,仅A系列产品的单价略微增长。换言之,在原材料价格上涨的同时,其整体产品的销售单价非但没有同步上涨,反倒出现不增反降的情况。

  这也就意味着,在电路保护元器件行业中,雅宝电子的议价能力较弱,似乎难以通过提高产品销售单价的手段,以应对原材料价格上涨所带来的成本增加,行业话语权或有待提升。

  2018年至2021年上半年,雅宝电子综合毛利率分别为48.85%、51.52%、53.42%和48.94%,在前三年小幅上升后,2021年上半年,受原材料成本上升影响,其各主要产品毛利率均出现了一定下降,也致使其综合毛利率出现明显下滑,较上年下降了4.48%。

  不仅如此,查阅招股书发现,雅宝电子的主营业务成本由直接材料、直接人工和制造费用构成。其中,直接材料主要为上文提及的原材料,占自制产品主营业务成本的比例分别为45.28%、47.62%、50.19%和53.40%,占比逐年增加。基于原材料涨价的影响,2021年上半年,其单位直接材料成本整体上升了17.52%,而在多重因素的综合影响下,上半年其产品的单位成本整体上升了10.45%,成本压力明显增大。

  事实上,近年来,铜、锡、铟的价格波动幅度始终较大,无疑增加了企业生产成本的控制难度,进一步影响企业利润及毛利率表现。业绩增长缓慢,加之应对原材料涨价能力较弱,雅宝电子的行业话语权何在?未来业务的增长点又在何处?(xiao wei)返回搜狐,查看更多